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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
克拉纳应该是欧洲梦想的那种故事。在这个没有谷歌、脸书或苹果竞争对手的大陆，瑞典的“先买后付”贷款先驱取得了罕见的科技胜利。
联合创始人兼首席执行官塞巴斯蒂安·西米亚特科斯基 (Sebastian Siemiatkowski) 的背景故事也说明了瑞典的优势（如果不是欧洲的话）。西米亚特科斯基出生于该国，父母是移民，从波兰来到这里后，他们的生活一直很艰难，现在经营着一家公司 着眼于大型公开市场首次亮相。
唯一的问题是当 克拉纳 上市，它不会在欧洲股票市场上市。它将设在美国，其主要股东（一家风险投资基金）的总部就设在美国。
瑞典是沃尔沃、萨博和阿特拉斯·科普柯等老牌制造业公司的所在地，也是欧洲最具活力的初创中心之一。相对于其人口规模，它拥有的独角兽（估值超过 10 亿美元的初创企业）数量几乎超过任何其他欧洲国家。但令人震惊的是，他们中的许多人，而不仅仅是克拉纳，都发生了什么事。这向目前试图在中美之间保持影响力的欧洲及其商界领袖发出了更广泛的警告。
长期以来，瑞典科技初创企业倾向于出售。 Skype于2005年被eBay收购，Minecraft游戏开发商Mojang于2014年被出售给微软，手机游戏开发商King于2016年转投动视暴雪，金融科技公司iZettle于2018年被PayPal收购。
西米亚特科夫斯基 Spotify 联合创始人兼首席执行官 Daniel Ek 则不同。两人都想在欧洲做出大事。 “重要的是，正如英格瓦·坎普拉德（宜家创始人）所说：大多数事情还没有完成，”西米亚特科夫斯基在 2019 年告诉我，以此来证明抵制出售诱惑的合理性。斯德哥尔摩的银行家表示，Spotify 和 Klarna 在上市前都收到了与其他瑞典初创企业类似的收购要约。
但最大的投资者和风险投资基金都在美国，随着时间的推移，其市场的吸引力变得不可抗拒。 Spotify 于 2018 年在纽约上市。现在，Klarna 正在考虑类似的事情，并提交了文件 上市文件 上周在美国。银行家和投资者讨论了明年上半年上市的可能性，这将使该公司的估值高达 200 亿美元。这与 Klarna 2021 年的 460 亿美元估值相去甚远，但好于一年后上一轮官方融资中达到的 67 亿美元。
“毫无疑问：美国拥有客户、市场；拥有风险投资基金；它有投资者。如果你要上市，为什么今天会选择欧洲？”非洲大陆最大的实业家之一问道，他的一家公司正在考虑从欧洲转移到美国的可能性，以试图提振其低迷的股价。
人们对 Klarna 的商业模式存在合理的疑问，即先买后付是否会导致无力承担的消费者承担额外的债务。人们对 Siemiatkowski 的管理风格感到担忧， 克拉纳的治理 经过一系列激烈的董事会斗争及其收购记录之后。
但同样毫无疑问的是，当欧洲一家有前途的年轻公司寻求其他地方上市和增长时，这对欧洲来说是一个沉重的打击。一些专家认为瑞典拥有 最深的资本市场 在欧洲，吸引了大量中小企业，也拥有大量散户投资者。但在斯德哥尔摩上市的 30 家领先公司中，只有 5 家是自 1970 年成立的，这一数字高于其他一些欧洲交易所，但远低于美国标准普尔 500 指数的大约一半。
欧洲央行前行长马里奥·德拉吉 指出 在他最近的欧洲竞争力报告中，2008年至2021年间欧洲大陆成立的147家独角兽企业中，有40家将总部迁往国外，其中绝大多数迁往美国。他还指出，欧洲筹集的风险投资基金仅占总额的 5%，而美国为 52%，中国为 40%。 “因果关系可能更加复杂，”他补充道，并指出欧洲初创企业通常更倾向于在美国扩大规模，因为它们可以在那里接触到更多客户，更快地实现盈利，并找到投资者。
这凸显了欧洲政策制定者面临的挑战的规模：这不仅仅是为各种规模的初创企业开发更好的融资生态系统，还需要在从服务到资本的众多领域妥善完善欧盟单一市场市场。在此之前，像克拉纳这样的人很可能会选择美国。