十年前的欧元区债务危机对所有相关各方来说都是严峻的。抛开对人们生活的影响不谈，欧元的每一次下跌都让人感觉自己正走向更大灾难的边缘。
不过，这一时期的一个显着特点是，它表明欧洲在其市场（尤其是债券和货币）自由落体时确实采取了果断行动。从狭义上讲，该地区的投资者现在确实可以回顾一下那个时代。
尽管欧盟核心成员国法国和德国政治失灵，经济普遍低迷，但欧洲股市今年的表现并不糟糕。欧洲斯托克 600 指数上涨略高于 5%。一些国内指数，包括德国 Dax 指数和意大利 FTSE MIB 指数，都轻松达到两位数。
问题在于，美国正以足够快的速度领先，以至于基金经理怀疑欧洲是否值得费心，这是情有可原的。美国和欧洲股票之间的估值差距（如果这不是很明显的话，则有利于美国）对于今年甚至这十年来说并不是什么新鲜事。但自从美国科技产业取得如此惊人的成功以来，它的哈欠就更大了。
事实上，前欧洲央行行长马里奥·德拉吉 (Mario Draghi) 在 9 月份发布了一份冗长而详细的报告，阐述了欧盟在竞争力和金融市场凝聚力方面未能跟上美国步伐的多种方式。众所周知，德拉吉报告旨在成为一股激励力量，带来真正而紧迫的变革，增强雄心并减轻监管负担。
当然，这是一项崇高的努力。但这确实发出了一个尴尬的信号。 “即使德拉吉报告的存在也能告诉你一切，”USS投资管理公司发达市场主管安格斯·帕克(Angus Parker)在本周的英国《金融时报》活动中表示。 “好吧，在美国，我们有《减少通货膨胀法案》，我们有《筹码法案》，但美国不必制定德拉吉的增长报告。”
这种差异是显而易见的。但在过去一周左右的时间里，美国确实惹恼了欧洲。
自唐纳德·特朗普连任总统以来，美国股市基准标准普尔500指数上涨了4%以上，在此过程中打破了多个历史新高。更注重国内市场的美国小型企业罗素 2000 指数上涨了 10%，随后略有回落。同期，欧洲斯托克 600 指数并没有被所有的兴奋所笼罩，而是一路走低。
与此同时，欧元区政府债券市场的状况相当糟糕。德国基准政府债券通常是该地区投资者最安全（甚至是最乏味）的债券，但其价格一直在下滑，收益率高达 2.3%，尽管预计欧洲央行将继续降息。与此同时，被认为是欧元区问题之子的意大利却是一片宁静的海洋，收益率约为3.5%。当投资者和政界人士谈论欧元区收益率趋同时，他们通常指的是德国借贷成本的集体下降，而不是意大利的借贷成本大幅上升，但我们已经做到了。
同样，自大选以来，欧元兑美元汇率下跌了 3%，至略低于 1.06 美元。这是市场表明美国例外论依然存在且良好的方式。
欧洲市场发现自己受到中国（一个主要出口市场）持续经济疲软以及美国出色表现的拖累——美国是一个更聪明、更英俊、牙齿更好的表亲，而且似乎还对其征收了一系列激进的贸易关税。袖子会更疼。
“我与客户交谈后发现，人们对欧洲能否快速拿出一个解决方案深表怀疑。 [response] 摩根大通资产管理公司策略师凯伦·沃德在本周的一次活动中表示。沃德表示，降息会有所帮助，但如果没有一些政治上棘手的财政干预以及对美国最终实施的关税的直接反击，降息可能还不够。
道富环球投资咨询公司(State Street Global Advisors)董事总经理阿尔塔夫·卡萨姆(Altaf Kassam)表示，欧洲股市的平淡表现使该地区真正处于“岔路口”。他表示，“必须做出一些艰难的决定”，才能重新赢得投资者的青睐。
但那些记得欧盟对 Covid-19 疫情爆发以及对欧元区债务危机最黑暗时刻的反应（尽管步履蹒跚）的投资者知道，当市场走势变得非常糟糕时，政策制定者确实会做出反应。欧元跌至 1 美元并不需要引起人们的注意，但它会让人产生更深层次的紧迫感。
投资者表示，欧洲当局需要证明他们认真对待促进竞争并抵御候任总统特朗普誓言要实施的关税带来的威胁。
“我们善于应对危机，”对冲基金 Citadel 欧洲国际股票主管德鲁·吉兰德斯 (Drew Gillanders) 也在本周英国《金融时报》的活动中表示。 “危机的价值在于，你可以利用它。现在正是使用它的时候。”
