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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
可怜英国的基金经理。它们缺乏规模，成本基础臃肿，并承受着新兴另类投资和被动基金行业的生存焦虑。根据 Morningstar Direct 的数据，今年前 10 个月，英国注册的基金净流出 315 亿英镑。这只能导致一个方向：进一步整合。
其中一些问题对于全球同行来说也是常见的。从底线的角度来看，不断上升的成本掩盖了持续的费用压缩。后者已从 2010 年的平均 26 个基点压缩至去年的平均 22 个基点， 计算 BCG 的成本同期上涨了约 80%。
但对于英国基金经理来说，缺乏规模加剧了痛苦。拿 施罗德斯是伦敦上市的大型企业之一，其管理的资产规模约为 1 万亿美元（尽管与去年的数据相比，其规模仅在全球排名第 120 位）。员工成本占其营业收入的 46%。然而，Panmure Liberum 的 Rae Maile 指出，虽然自 2013 年以来员工人数几乎翻了一番，但收入仅增加了 80%。
预计本季度至少 100 亿英镑的资金外流将略微削弱管理资产规模 (AUM)，但这对投资者来说是一个痛苦的时刻，当这些数字公布时，投资者导致施罗德的股价下跌 13%。 释放 本月初。
行业背景给新上任的老板理查德·奥德菲尔德（Richard Oldfield）留下了有限的杠杆。担任首席财务官的奥德菲尔德强调他的促增长主张，但他可能着眼于精简过多的人力。上任第一天，他从中午 22 点到午餐前的 9 点对执行委员会进行了大刀阔斧的攻击。另一个值得重新审视的领域是施罗德的全面但成本高昂的地理足迹。大约一半的资产管理规模代表英国的授权。
奥德菲尔德可能会在其前任所追求的领域加倍努力，例如私人市场。但施罗德 2022 年的收购，包括欧洲可再生基础设施管理公司 Greencoat Capital 的多数股权，尚未取得成果。然后是“解决方案”，这是为养老基金和其他大型机构投资者提供的强化服务。
但随着投资者转向主动型基金经理，这些举措只能起到缓冲施罗德及其同类的作用。今年迄今为止，英国境内主动型基金的资金流出额为 459 亿英镑，部分原因是流入被动型基金的资金达 144 亿英镑。
复兴的施罗德可以通过在本土发挥整合者的作用，将英国分散且利润微薄的行业转变为优势。但要拥有足够的资金来做到这一点，奥德菲尔德首先需要动用他可以使用的杠杆——无论多么有限。