唐纳德·特朗普应该被认真对待还是字面意义？萨莱娜·齐托 (Salena Zito) 在 2016 年 9 月发表的《大西洋月刊》专栏中提出了这些替代方案。今天，在特朗普第二次掌权之前，必须更认真地对待他 和 比上次更字面意思。证据来自他的提名，特别是 小罗伯特·F·肯尼迪 在健康方面， 皮特·赫格斯 在防守时， 图尔西·加巴国家情报和研发中心 马特·盖茨 在正义。这些人表明特朗普将会更加激进。此外，贸易政策长期以来一直是他认真对待的领域。保护主义 不仅仅是一个长期存在的个人信念，但是一个 他上次已经致力于了。
不幸的是，特朗普需要从字面上认真对待这一事实并不意味着他（或他周围的人）了解贸易经济学。如果他准备相信肯尼迪的“反疫苗”胡言乱语，那么他为什么要关心经济学家对此的看法呢？他犯了两大错误：一是没有比较优势；二是没有比较优势。其次，更糟糕的是，他不明白贸易平衡是由总供给和总需求决定的，而不是由双边平衡总和决定的。这就是为什么他的关税战不会减少美国的贸易赤字。相反，特别是在当前背景下，更有可能导致通货膨胀、与美联储的冲突以及对美元失去信任。
如果一个人想要生产更多的东西——例如特朗普所希望的进口替代品——资源就必须来自某个地方。问题是“从哪里来？”和“如何？”。答案可能是“通过美元走强来出口”，因为关税降低了对外币的需求，而用外币来购买进口产品。 这样，进口税最终就变成了出口税。 贸易平衡不会改善。
从根本上讲，宏观经济学总是获胜， 正如洛桑国际管理发展学院的理查德·鲍德温 (Richard Baldwin) 在给彼得森国际学院的一份说明中提醒我们的那样 经济学。贸易差额是总收入与支出（或储蓄与投资）之间的差额。只要这一点不变，贸易平衡也将保持不变。长期以来，美国的支出远远超过其收入。这体现在 2021 年第二季度至 2024 年期间外国储蓄的持续净供给，平均占 GDP 的 3.9%。因此，国内部门总体上肯定一直存在对应赤字。事实上，家庭部门储蓄超过投资的盈余平均占GDP的2.3%，企业部门则为0.5%。总而言之，只有政府存在赤字，平均高达 GDP 的 6.7%。如果想要消除外部赤字，国内部门必须向相反的方向进行调整，即增加储蓄盈余，而最大的调整肯定来自这些巨额财政赤字。
然而， 正如奥利维尔·布兰查德（Olivier Blanchard）在彼得森研究所的另一篇论文中指出的那样特朗普承诺延长2017年颁布的减税政策。此外，他还建议社会保障福利和小费完全免税，增加州和地方税收减免，并提高企业税率。 2017年从35%降至21%，制造业企业进一步降至15%。他还建议大规模驱逐约 1100 万无证移民。
简而言之，他计划减少供应并刺激需求。这将使贸易平衡恶化，而不是改善。此外，它还会造成通胀压力，而美联储将不得不抑制这种压力。与此同时，联邦债务将继续呈爆炸性增长，可能会威胁到人们对美元本身的信心。
总而言之，特朗普提出的政策不可能减少总体贸易逆差。减少对中国的双边赤字只会增加对其他国家的赤字。鉴于持续的宏观经济压力，这是不可避免的。此外，他对中国征收60%关税、对其他国家征收10%至20%关税的歧视性贸易政策必然会蔓延。特朗普及其追随者将看到其他国家的出口正在通过转运、在其他国家组装或直接竞争来取代中国的出口。解决办法要么是实施“原产地规则”（包括所有所需的官僚机构），要么将所有制成品进口关税提高至 60%。与此同时，毫无疑问，也会有报复。
高关税在美国和世界范围内的蔓延可能会导致世界贸易和产出迅速下降。英国的 国家经济和社会研究所 预测：“累计起来，美国实际 GDP 可能比不征收关税的情况下低 4%。”我的猜测是，考虑到随之而来的不确定性，这过于乐观了。但即便如此，美国的外部赤字也可能不会缩小。这将取决于支出的降幅是否超过产出的降幅。如果确实如此，贸易平衡将会改善。但这也意味着严重的衰退。
上周，我指出贸易政策最不可能扭转美国制造业就业比例长期下降的趋势。本周，我补充说，如果没有相对于产出的总支出减少的支持，关税不会消除外部赤字。关税本身，尤其是对一个国家的歧视性关税，只会造成经济和政治混乱，因为它们会像野草一样在全球蔓延。
当英格兰的 据称，克努特国王在潮水到来之前就坐在那里，他这样做是为了证明他无法指挥大海。唐纳德·特朗普相信他可以。他会失望的。所以，唉，我们会的。
